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东吴证券房地产行业周报

2020-03-07 来源:

东吴证券房地产行业周报:年初成交清冷,一二手均下滑

投资要点

本周一手房成交:从单周数据看,本周东吴证券跟踪全国37城市一手房成交442.2万平米,2017年同期成交530万平米,同比下降16.6%,相比2017年周均成交同比增长4%;上周成交385.6万平米,环比增长14.7%。

(1)一线4城市本周成交46.1万平米,2017年同期成交79.2万平米,同比下降41.9%,上周成交42.3万平米,环比增长8.9%;

(2)二线14城市本周成交237.6万平米,2017年同期成交242.7万平米,同比下降2.1%,上周成交198.2万平米,环比增长19.8%;

(3)三线19城市本周成交158.5万平米,2017年同期成交208.1万平米,同比下降23.8%,上周成交145.1万平米,环比增长9.2%。

从累计数据看,2018年至今东吴证券跟踪全国37城市一手房累计成交827.8万平米,2017年同期累计成交1025.8万平米,同比下降19.3%。

本周二手房成交:(1)从单周数据看,本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交97.7万平米,2017年同期成交110.4万平米,同比下降11.5%,相比2017年周均成交同比下降5.2%;上周成交60.3万平米,环比增长62.1%。(2)从累计数据看,2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交158万平米,2017年同期累计成交202.3万平米,同比下降21.9%。

本周重点:1)北京“高精尖”产业试点土地弹性出让 实行15年年租制;2)合肥:实际用于居住的商住房 允许依照民用标准征收电费;3)第三次全国土地调查总体方案发布

投资建议:预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态,龙头房企竞争优势进一步凸显,强者恒强,龙头房企市占率和规模提升仍将延续。建议关注两类标的:1)行业龙头:保利地产、金地集团(未评级)、新城控股(未评级);2)成长新贵:阳光城(未评级)、蓝光发展(未评级)。

风险提示:行业销售规模大幅下滑、按揭贷款利率大幅上行、房地产政策大幅收紧、房企资金成本大幅上行。

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各线城市一手房单周成交情况

从单周数据看,本周东吴证券跟踪全国37城市一手房成交442.2万平米,2017年同期成交530万平米,同比下降16.6%,相比2017年周均成交同比增长4%;上周成交385.6万平米,环比增长14.7%。

(1)一线4城市本周成交46.1万平米,2017年同期成交79.2万平米,同比下降41.9%,上周成交42.3万平米,环比增长8.9%;

(2)二线14城市本周成交237.6万平米,2017年同期成交242.7万平米,同比下降2.1%,上周成交198.2万平米,环比增长19.8%;

(3)三线19城市本周成交158.5万平米,2017年同期成交208.1万平米,同比下降23.8%,上周成交145.1万平米,环比增长9.2%。

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各线城市一手房累计成交情况

从累计数据看,2018年至今东吴证券跟踪全国37城市一手房累计成交827.8万平米

东吴证券房地产行业周报

,2017年同期累计成交1025.8万平米,同比下降19.3%。

(1)一线4城市累计成交88.3万平米,2017年同期累计成交154.7万平米,同比下降42.9%;

(2)二线14城市累计成交435.8万平米,2017年同期累计成交471万平米,同比下降7.5%;

(3)三线19城市累计成交303.7万平米,2017年同期累计成交400万平米,同比下降24.1%。

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重点城市二手房成交情况

从单周数据看,本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交97.7万平米,2017年同期成交110.4万平米,同比下降11.5%,相比2017年周均成交同比下降5.2%;上周成交60.3万平米,环比增长62.1%。

从累计数据看,2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交158万平米,2017年同期累计成交202.3万平米,同比下降21.9%。

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投资建议

预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态,龙头房企竞争优势进一步凸显,强者恒强,龙头房企市占率和规模提升仍将延续。建议关注两类标的:1)行业龙头:保利地产、金地集团(未评级)、新城控股(未评级);2)成长新贵:阳光城(未评级)、蓝光发展(未评级)。

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风险提示

1)行业销售规模大幅下滑:行业销售规模整体下滑,房企销售回款将产生困难。

2)按揭贷款利率大幅上行:按揭贷款利率大幅上行则购房者购房按揭还款金额将明显上升,对购买力有损伤。

3)房地产政策大幅收紧:政策大幅收紧,则房地产销售将承压,带来销售规模下滑。

4)房企资金成本大幅上行:房地产企业资产负债率较高,资金成本上行将导致财务费用大幅增加,侵蚀利润。

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